L’acquisition de MGM par Amazon de 8,45 milliards de dollars attribue une valorisation riche à la célèbre société de cinéma et de télévision, un multiple d’environ 37 fois l’EBITDA.
Compte tenu de l’échelle de la machine de streaming globale que la société mère a construite, cependant, le prix pourrait sembler raisonnable. Il faudra bien sûr du temps – non seulement pour traiter et clôturer la deuxième plus grande acquisition de l’histoire d’Amazon – mais aussi pour commencer à déployer pleinement MGM dans le domaine du streaming. Mais le potentiel, la plupart des observateurs le reconnaissent, est vaste.
La plupart des réactions initiales à l’accord ont porté sur la manière dont MGM pourrait aider Amazon Studios à fournir un élan d’énergie à Prime Video. « Nous considérons l’accord positivement pour Amazon, alors qu’il poursuit ses efforts pour ajouter du nouveau contenu à l’offre Amazon Prime Video », a écrit l’analyste de Cowen & Co. John Blackledge dans une note aux clients.
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Mais considérez le reste du portefeuille de streaming de l’entreprise. Plus tôt ce mois-ci, Amazon a révélé qu’il atteignait 120 millions d’utilisateurs actifs par mois aux États-Unis sur toutes ses plates-formes financées par la publicité. Cela inclut Amazon Fire TV, IMDb TV et le service de streaming Twitch axé sur les jeux vidéo.
Le dirigeant clé qui orchestre l’effort de streaming reconsidéré est Jeff Blackburn, qui est sur le point de revenir dans l’entreprise à un poste de direction. À partir du 7 juin, il supervisera toutes les activités de divertissement, qui sont regroupées en une seule unité, y compris Prime Video et Amazon Studios, Music, Podcasts / Wondery, Audible, Games et Twitch. Blackburn, qui a des liens étroits avec le PDG en attente Andy Jassy et le fondateur et PDG Jeff Bezos, avait annoncé sa sortie d’une société de capital-risque en février après 22 ans dans l’entreprise, mais a été rapidement accueilli de nouveau.
Un initié de la société a déclaré à Deadline que Blackburn devrait exécuter une stratégie nettement plus intégrée. Il tissera ensemble des parties de l’empire amazonien qui n’ont pas encore fait un plus un égal à trois. «Il y a cet écosystème vraiment étendu et toutes ces entreprises qui ont été assemblées pendant un certain nombre d’années, mais tout le monde n’a pas vraiment été complètement synchronisé», a déclaré la personne. «L’espoir est que nous pourrons commencer à faire plus de pollinisation croisée et de collaboration.»
Un PDG de l’industrie des médias a déclaré à Deadline qu’Amazon est difficile à comparer à ses pairs en streaming, car Prime offre des avantages bien au-delà de la vidéo. «Mais c’est déjà un géant de l’acquisition de clients et du marketing, et s’ils peuvent obtenir plus de pièces à aligner, cela pourrait être effrayant à regarder», a déclaré l’exécutif. «La MGM leur donne simplement plus à injecter dans cette circulation sanguine.»
Netflix a récemment conclu un accord de sortie et de premier aperçu avec Sony Pictures Entertainment avec des parallèles avec l’accord MGM, en payant 1 milliard de dollars sur quatre ans pour les droits de franchises clés et les opportunités de coproduction.
Amazon a augmenté ses dépenses en contenu vidéo et musical de 41% en 2020, atteignant 11 milliards de dollars. Les dépenses se sont poursuivies cette année, la société payant 1 milliard de dollars par an pour des droits exclusifs à la NFL. Jeudi soir de football. Ce pacte de 11 ans nécessitera de nouveaux investissements dans les ressources techniques et les talents à l’antenne, des dépenses qu’aucun nouveau détenteur de droits médiatiques n’a supporté depuis que Rupert Murdoch a enlevé les droits NFL de NBC en 1993 pour son réseau alors naissant, Fox. Pour Amazon, qui a 73 milliards de dollars de liquidités à son bilan et une valeur marchande de plus de 1,6 billion de dollars, les dépenses pour rejoindre les premiers rangs du football sont plus que gérables.
Une source de revenus stables est Amazon Prime, qui est le programme de fidélisation de la clientèle le plus réussi de l’histoire de l’entreprise. Elle compte désormais 175 millions de membres dans le monde qui paient 119 dollars par an.
À l’échelle mondiale, Amazon a fait des progrès particulièrement notables. Cowen & Co. a interrogé les téléspectateurs en streaming pour déterminer le pourcentage d’abonnés qui regardent réellement divers services chaque mois. Aux États-Unis, il a constaté que le visionnage d’Amazon Prime suivait Netflix, de 57,4% à 51,1%, ce qui n’est peut-être pas surprenant. Mais jeCependant, au Royaume-Uni, en Allemagne et au Japon, «la pénétration a dépassé tous les autres en termes de téléspectateurs », a écrit Blackledge. Au Japon, son avance sur Netflix est considérable, avec 32,4% du total des abonnés payants, bien devant Netflix à 10,8%.
Une question à court terme est de savoir où les productions MGM seront déployées. Les films seront liés à Epix et à d’autres accords de sortie dans un proche avenir, et des séries de signature comme Le conte de la servante et diffusez les piliers de la télévision La voix, Survivant et Aquarium à requins sont parlés pour, au moins pour le moment. Les licences agressives accordées à tout le monde, de Snapchat à Netflix en passant par les réseaux de télévision linéaires, ont été diffusées partout sauf sur Amazon.
IMDb TV, qui est géré par Amazon Studios Brass, offre un débouché intéressant pour les tarifs MGM qui pourrait avoir un sens plus stratégique que de réaliser des gains financiers à court terme grâce à un accord de licence tiers.
En fin de compte, cependant, l’amélioration de Prime bénéficiera d’un coup de pouce de l’accord. Bezos a souligné l’importance de Prime Video dans sa lettre aux actionnaires au premier trimestre. Environ 70% des membres Prime avaient visionné la vidéo, a-t-il déclaré.
«Alors qu’Amazon semble payer une prime pour MGM, cette mine d’actifs de contenu
fournit une «balle dans le bras» immédiate à sa bibliothèque déjà volumineuse », a déclaré Charlie O’Shea, vice-président de Moody’s Investors Service. Vice président. «Nous soulignons depuis longtemps l’importance du contenu pour Prime car les promotions d’expédition sont facilement reproductibles tandis que le contenu fournit à Amazon un« fossé »compétitif profond et large par rapport à tout autre programme d’adhésion qui est difficile et très coûteux à reproduire. Comme c’est souvent le cas, c’est souvent une meilleure solution à long terme pour payer pour une échelle immédiate que de le faire de manière organique et progressive, et nous pensons que cette transaction correspond à ce profil. «
